開陽聲測(cè)管現(xiàn)貨 

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滬深兩市上市公司2017年半年報(bào)陸續(xù)公布完畢，期貨日?qǐng)?bào)記者對(duì)當(dāng)前。鋼鐵類上市公司的情況進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，不少上市鋼企都積極參與期貨套期保值。特別是上半年股價(jià)累計(jì)漲幅超過50%上市鋼鐵企業(yè)都發(fā)布了各自開展套期保值業(yè)務(wù)的公告與相應(yīng)管理辦法。

鋼企看好未來經(jīng)營(yíng)形勢(shì)

馬鋼股份發(fā)布的半年報(bào)稱，隨著汽車、家電、設(shè)備制造等下游主要用鋼行業(yè)增長(zhǎng)速度的提高，鋼材3921,70.00,1.82%需求有所改善。同時(shí)，國(guó)家深入推進(jìn)化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作，特別是取締“地條鋼”工作效果顯著，鋼材供過于求的矛盾得到一定緩解，鋼價(jià)有所上漲。公司2017年上半年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.43億元，高于去年1至9月份的7.59億元；同時(shí)，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較好，預(yù)計(jì)三季度保持盈利，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比將大幅度提高。

湖南鋼鐵龍頭華菱鋼鐵公布的半年報(bào)認(rèn)為，自2016年開始國(guó)家持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能、淘汰中頻爐以及整治地條鋼的力度，消除了劣幣驅(qū)除良幣”現(xiàn)象，鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境趨于良性。后續(xù)隨著環(huán)保嚴(yán)管政策的執(zhí)行，去產(chǎn)能及打擊“地條鋼”仍將保持高壓態(tài)勢(shì)，將進(jìn)一步抑制產(chǎn)能釋放，鋼鐵行業(yè)供給端也將繼續(xù)改善。公司2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.86億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.56億元，這也是公司上市以來半年度最優(yōu)業(yè)績(jī)。

套期保值得到上市公司重視

上市鋼鐵企業(yè)營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)也伴隨著套期保值業(yè)務(wù)質(zhì)與量的不斷提高。記者在對(duì)上市鋼鐵企業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)的采訪中了解到鋼鐵企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的模式，已經(jīng)從最初的單一品種套保發(fā)展到如今對(duì)原料端與成品端的綜合套保，并且通過對(duì)期貨工具的合理使用來平滑企業(yè)利潤(rùn)，從而滿足資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的需求，目前期貨工具的使用已深入到鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個(gè)方面。

套期保值交易也越來越受到上市公司重視。華菱鋼鐵獨(dú)立董事在對(duì)公司衍生品投資及風(fēng)險(xiǎn)控制情況的專項(xiàng)意見中說，通過開展鋼材、鐵礦石套期保值業(yè)務(wù)有利于規(guī)避產(chǎn)品和原料價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，改善盈利能力，符合公司和全體股東的利益。鞍鋼股份獨(dú)立董事對(duì)公司衍生品投資及風(fēng)險(xiǎn)控制情況的專項(xiàng)意見認(rèn)為，公司確定的年度套期保值保證金的最高額度和交易品種合理，符合公司的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，有利于公司合理的控制交易風(fēng)險(xiǎn)。

從套保的具體數(shù)額來看，鞍鋼股份套期保值年業(yè)務(wù)規(guī)�？刂圃诓少徍弯N售指標(biāo)的50%以內(nèi)，2017年各品種的套期保值計(jì)劃量為：鋼材約50萬噸，原燃料約370萬噸。具體金額方面，鞍鋼股份進(jìn)行套期保值的年度最高保證金為人民幣3.5億元。南鋼股份套期保值業(yè)務(wù)規(guī)模不超過年度預(yù)算采購和銷售計(jì)劃的30%套期保值業(yè)務(wù)交易保證金最高金額不超過1.5億元人民幣，目前保證金約5000多萬元。馬鋼股份半年報(bào)顯示，公司其他應(yīng)收款較上年末增加約153.29%主要是由于本期鋼材期貨保證金增加所致。

南鋼股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人蔡擁政向記者介紹，南鋼作為國(guó)內(nèi)幾大鋼廠之一對(duì)庫存進(jìn)行賣出套保是日常套期保值工作的重要內(nèi)容，即通過鋼材期貨的賣出套保，鎖定預(yù)售鋼材、鋼坯及敞口坯材庫存毛利和實(shí)現(xiàn)庫存保值，防范因價(jià)格下跌帶來的存貨跌價(jià)損失。2015年6月，公司考慮到由于南京即將于8月召開青奧會(huì)，好多工地都陸續(xù)停工，鋼材需求會(huì)受到影響，公司庫存也是大幅增加，因此在螺紋鋼期現(xiàn)平水期間，擇機(jī)對(duì)螺紋鋼期貨進(jìn)行賣出套保。事實(shí)證明，工地需求下降以后，華東地區(qū)鋼材價(jià)格確實(shí)大幅下跌。67月，現(xiàn)貨價(jià)格下跌使得庫存跌價(jià)損失150元/噸，但得益于在RB1510合約上以2363元/噸建倉價(jià)的套保，平倉時(shí)期價(jià)跌至2285元/噸，因此公司在期貨端賺了78元/噸，最終將損失從150元/噸減少至72元/噸。

期貨工具助力企業(yè)多樣化經(jīng)營(yíng)

除了應(yīng)用期貨對(duì)原料端進(jìn)行成本鎖定外，上市鋼鐵企業(yè)同時(shí)對(duì)成品鋼材進(jìn)行套保從而實(shí)現(xiàn)從采購到銷售的全流程風(fēng)險(xiǎn)管控。浙江熱聯(lián)中邦供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司總經(jīng)理勞洪波向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹，上市公司除了自己進(jìn)行套保外，還可以與具備期現(xiàn)貨能力的供應(yīng)商合作，對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控的同時(shí)也完成了實(shí)體的采購與銷售任務(wù)。例如，某鋼廠存在生產(chǎn)加工利潤(rùn)的保值需求，供應(yīng)商通過詳細(xì)了解該工廠的生產(chǎn)成本構(gòu)成和產(chǎn)品銷售方式，提出相應(yīng)的購銷方案，即供應(yīng)商為鋼廠按約定價(jià)格提供原料的同時(shí)，也參照上期所相關(guān)鋼材期貨的價(jià)格在約定的時(shí)間內(nèi)對(duì)鋼廠生產(chǎn)出的鋼材進(jìn)行回購。供應(yīng)商在與鋼廠合作的同時(shí)，主動(dòng)將風(fēng)險(xiǎn)敞口在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖來獲取一定的收益，而鋼鐵企業(yè)則通過這種方式的合作，使自己的利潤(rùn)曲線變得平滑。鋼鐵企業(yè)通過與供應(yīng)商的合作，不僅對(duì)現(xiàn)有的鋼材庫存進(jìn)行了保值，更使其遠(yuǎn)期的產(chǎn)能利潤(rùn)得到確定，眼下黑色系商品上下游波動(dòng)加劇的情況下，鎖定遠(yuǎn)期終端鋼材產(chǎn)能利潤(rùn)是明智之舉，這使得鋼鐵企業(yè)可以專心于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)。

除此之外，上市鋼鐵企業(yè)還可以進(jìn)一步利用期貨工具進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及倉單質(zhì)押、基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)等多方面的應(yīng)用。

據(jù)建信商貿(mào)副總經(jīng)理?xiàng)罘�介紹，上期所螺紋鋼期貨有著較好的流動(dòng)性與市場(chǎng)參與度，很多期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司開展了針對(duì)螺紋鋼的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。相較于場(chǎng)內(nèi)期貨市場(chǎng)，場(chǎng)外期權(quán)可以為上市鋼鐵企業(yè)提供更個(gè)性化的服務(wù)。并且上市鋼鐵企業(yè)在賣出鋼材的看漲期權(quán)提前鎖定利潤(rùn)的同時(shí)，還可以在短期內(nèi)提高其在銀行的授信額度。以期貨為核心的金融衍生品工具為上市鋼鐵企業(yè)提供了全方位的金融支持服務(wù)。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司高級(jí)分析師魏迎松認(rèn)為，上市鋼鐵企業(yè)參與套期保值可以起到鎖定利潤(rùn)、削峰填谷的作用，有利企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。但同時(shí)鋼鐵企業(yè)一定要明確自身的目的堅(jiān)持結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套保。長(zhǎng)期堅(jiān)持參與套期保值有利于企業(yè)制訂生產(chǎn)計(jì)劃，保證企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。此外，上市公司通過利用期貨等金融衍生工具去對(duì)接資本市場(chǎng)，有利于其穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和平滑利潤(rùn)曲線。



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注： GB代表公司名  冠博  SZG代表：超聲波檢測(cè)管，50、53...代表外徑，-I代表壁厚，QY代表鉗壓
產(chǎn)品編號(hào) 公稱外徑（mm） 壁厚（mm）
長(zhǎng)度（mm）
GBSZG-50-10-QY 50 1.0 3000 6000 9000
GBSZG-50-12-QY 50 1.2 3000 6000 9000
GBSZG-50-15-QY 50 1.5 3000 6000 9000
GBSZG-53-10-QY 53 1.0 3000 6000 9000
GBSZG-53-15-QY 53 1.5 3000 6000 9000
GBSZG-53-20-QY 53 2.0 3000 6000 9000
GBSZG-57-20-QY 57 2.0 3000 6000 9000
GBSZG-57-25-QY 57 2.5 3000 6000 9000
GBSZG-57-30-QY 57 3.0 3000 6000 9000

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[本信息來自于今日推薦網(wǎng)]